灿土研究院百家新三板企业调研活动于2017年8月7日调研造访了江苏京源环保股份有限公司（831540.OC），现收拾纪要以供参阅。

  江苏京源环保股份有限公司，有限公司建立于1999年3月，股份有限公司建立于2014年4月，并于2014年12月成功挂牌新三板，自2016年头次评选立异层，公司接连2年被评为立异层企业。公司自挂牌新三板，已成功完结5轮融资，融资金额超越1.5亿，并引进天津中冀汇信、广东华迪民生、广东华美世界、南通铭旺景宸等安排出资。公司董事长兼实践操控人李武林持1592.73万股，占比20.83%，公司董事兼实践操控人和丽持1548.39万股，占比20.25%，董事长李武林与董事和丽为一起行动听。

  公司是一家资源环境归纳服务商，从事环保水处理技能、设备及体系的研制、规划与出售，出产首要通过外协加工办法进行。公司产品首要用于电力职业的水处理，也有部分触及化工、冶金、钢铁、市政污水的水处理范畴，有工业废污水处理体系及设备、原水/中水处理体系及设备、水处理辅佐设备/备品备件及售后服务等3大类产品。

  为了更好地展开事务，2016年6月公司发布公告在广州建立分公司，2016年10月收买南通市工农南路 88 号海外联谊大厦1707室、1708 室、1709 室、1710 室、1711室房产，2017年6月发布公告拟建立全资子公司南通京源环保出资有限公司，将公司工业延伸到出资范畴，打造公司“工业+本钱”的双轮驱动展开形式。本钱商场方面，2017年年头就开端活跃准备与展开公司初次揭露发行人民币普通股（A 股）并上市事宜；2017年5月公司发布非揭露发行立异创业公司债券发行计划的公告，拟发行3000万元。

  工业水处理商场空间宽广，方针助力展开。2012年全国工业废水排放量为221.6亿吨（约6071万吨/日处理规划），按吨水处理出资1600元，2014-2018 年废水处理设备改造完结份额10%、20%、40%、60%及80%测算，5年改造出资商场需求为777 亿元左右。方针方面，2015年4月国务院公布《水污染防治行动计划》（“水十条”），2016年11月国务院办公厅印发《操控污染物排放答应制施行计划》,对完善操控污染物排放答应准则,施行企事业单位排污答应证办理作出了多项布置，且着重先行展开火电、造纸职业的排污答应证申领、核发作业，2017年完结《水污染防治行动计划》和《大气污染防治行动计划》要点职业及产能过剩职业企业排污答应证核发，2020年全国根本完结排污答应证核发，跟着国家方针的不断出台，以及工业废水排放规范和工业废水合格要求的不断进步，工业水处理的商场容量将继续坚持较高水平。近十年水处理的出资完结情况根本坚持在 100 亿元/年以上，工业水处理商场空间宽广。

  火电职业展开迅速，火电职业水处理商场空间大。我国工业水处理商场首要会集在电力、石化、冶金、纺织、造纸等职业，其间电力职业近几年在核电、风电、太阳能发电方面的比重有所进步，但截止2015年末，火电装机容量仍占电力总装机容量的65.56%，由于我国煤炭资源丰厚，我国以煤电为主的电力动力消费结构在适当长期不变。据测算，“十三五”规划将新增煤电2.27亿千瓦时，若以每年新增5000万千瓦时保存核算，一起，依照电厂出资每千瓦造价5000元，火电体系中水处理体系出资占整个火电出资的5%-8%测算，则新增商场容量每年将到达125-200亿，有较大商场空间。

  “零排放”成为未来火电厂废水处理的要点展开方向。2015年7月国家动力局发布《关于规范煤制燃料演示作业的辅导定见》(第2次征求定见稿)，提出对新建演示项目实施最严厉的环保规范，包含初次对全职业提出的废水零排放要求。而火电厂用水占工业用水的20%，火电厂废水“零排放”能够节省发电用水，进步循环水的重复利用率，高技能的零排放设备将备受未来电力废水处理商场的喜爱。

  公司从事环保水处理技能、设备及体系的研制、规划与出售，首要用于电力职业的水处理，公司产品分为3大类：工业废污水处理体系及设备，原水/中水处理体系及设备，水处理辅佐设备、备品备件及售后服务。公司中心技能是“EC电子絮凝水处理、脱硫废水零排放（ZLD）体系”。

  详细产品部分，工业废污水处理体系及设备包含“EC电子絮凝水处理设备”、“脱硫废水零排放设备（ZLD）”、“JYMS智能型含煤废水一体化处理设备”等系列产品；原水/中水处理体系及设备包含“原水预处理体系”、“中水回用体系”等系列产品；水处理辅佐设备、备品备件及售后服务包含“机械加快弄清器”、“重力式无阀过滤器”、“JYFA-X 型高效全自动净水器”、“JYFA-X 型高效全自动净水器”、“活性炭过滤器”、填料系列产品、过滤系列资料等水处理配套产品。

  ØEC电子絮凝水处理设备：“EC电子絮凝水处理”是公司自主研制的的中心技能，是一种通过在水中通入电流，然后打破水中悬浮物、乳化或溶解状污染物的安稳情况的污水处理办法。具有物理进程无污染、出水安稳、低运转本钱、能耗少、低耗电、无需加药、无其他能耗办理本钱、全自动运转、无需人员办理检修、检修本钱低、备件替换周期长、运转安稳安全、低压运转、通过本体系处理的污水95%以上能够得到再利用、可一起杀死污水中的细菌和病毒、能够除掉水中的钙离子等优势。EC电子絮凝水处理设备包含电子絮凝器，离心弄清反响体系、附加配套体系（多介质过滤器）、电路操控体系等，可处理煤废水、脱硫废水、循环水、电镀废水、印染废水。

  从2015年开端公司“电子絮凝”水处理设备出售逐渐攀升，促进工业废污水处理体系及设备收入快速添加。2015年公司工业废污水处理体系及设备收入达4323.78万元，占总收入比为72.96%，且较2014年的1763.8万元（占总收入比44.83%）同比添加145.14%，2016年公司工业废污水处理体系及设备收入继续坚持高速添加，达6586.25万元，同比添加52.33%。“电子絮凝”水处理设备的典型用户有河南中孚电力、华能安源电厂、华能应城电厂、华润海丰电厂等大型电厂， 2014年12月公司自主研制的电子絮凝技能在华能应城电厂脱硫废水处理项目中成功运转，也是国内初次将电子絮凝技能使用到脱硫废水处理项目中，公司电子絮凝技能商场占有率超越70%，是细分子职业的榜首。

  Ø脱硫废水零排放设备（ZLD）：“脱硫废水零排放（ZLD）体系”也是公司的中心体系，通过软化、MVR蒸腾、结晶等技能途径，完结高盐度脱硫废水的零排放要求，终究构成纯洁可回用的蒸馏水和结晶盐。具有高效、节能、运转安稳、低本钱的特色，可处理火电厂脱硫废水高盐度、高硬度、高COD工业废水。且2015年在广东某电厂中试完结，2016年在华东某电厂成功运转了一台处理量到达24吨水/天的脱硫废水零排放设备（ZLD）。此外，2016年12月24日公司“JYLP 脱硫废水零排放设备”通过江苏省经信委安排的专家判定，确定该设备技能水平国内抢先，2016 年 9 月、12 月公司产品“低运转本钱脱硫废水零排放设备”、“高含盐废水零排放设备”被江苏省科学技能厅确定为高新技能产品，是国内抢先技能。未来将为公司带来新的赢利添加。

  ØJYMS智能型含煤废水一体化处理设备：用于处理含煤废水，具有占地面积小、处理效率高、无二次污染、自动化程度高、长途监控、能耗低、运转本钱低一级特色。典型用户有华电句容电厂、华能南通电厂、华润盘锦电厂、华能玉环电厂、广西防城港电厂等。

  Ø原水预处理体系：由进步水泵、机械加快弄清器、重力式无阀过滤器、消毒设备和操控体系等设备构成。具有装备合理、运转安全、操作简单易行、运转本钱低、占地面积少、处理效率高、可完结无人值守等特色。用于处理工业、城市污水或日子污水。

  Ø中水回用体系：由公司自行研制的JYMBR膜反响器及隶属设备构成，具有出水水质好、大大进步了水资源的再利用、体系抗冲击才能强、保护便利、膜资料运用年限久，易于替换，保护等特色。用于处理工业、城市污水或日子污水。典型用户有桃花江核电厂、粤电湛江电厂、新疆彩色湾电厂、广西百矿电厂等。

  2016年公司原水、中水处理体系及设备完结收入达2820.75万元，较上年同期添加98.48%，有较快的添加。

  水处理辅佐设备、备品备件及售后服务在公司财务报表里以其他事务来反响，占公司总收入的比重较小，低于5%。首要包含“机械加快弄清器”、“重力式无阀过滤器”、“JYFA-X 型高效全自动净水器”、“JYFA-X 型高效全自动净水器”、“活性炭过滤器”、填料系列产品、过滤系列资料等水处理配套产品。

  公司自1999年建立，专心水处理职业17余年，现已为300多家电厂供给水处理处理计划，首要客户包含国内五大发电集团及华润电力、粤电集团、桃花江核电站等当地各大电力企业，客户资源优势显着，且具有必定的品牌。此外，公司取得工程规划资质（水污染防治工程）乙级，为我国核电集团一级合格供货商，有必定的职业壁垒。

  公司自主研制的“EC电子絮凝水处理设备”是国内初次将电子絮凝技能使用到脱硫废水处理项目，自2015年大力推广以来，出售不断攀升，该项技能现在商场占有率70%，在细分子职业排名榜首。“脱硫废水零排放设备”是国内仅有完结多家电厂多种水质中实验的技能项目，且公司所研制的“脱硫废水零排放设备”于 2016 年12月24日通过江苏省经信委安排的专家判定，一起鉴定为国内抢先技能，2017年1月14日通过我国环境科学学会专家的判定，一起鉴定其作用到达世界先进水平。

  公司具有专业的技能团队，包含给水排水、环境工程、新型资料、机械制作、核算机使用、自动化操控、长途通讯等范畴专业技能人员72名，公司员工均为高素质团队，包含博士2名、硕士5名。一起，公司中心办理人员均具有将近20年的水处理职业经历,关于水处理相关新技能的敏感度高,立异认识强,具有驾御和处理重大问题的才能。

  公司自1999年建立到现在，一向深耕电力公司水管理职业，现在除了香港、台湾、西藏之外，全国一切的省份都有公司的工程，地域覆盖面较广，并已累积300多项处理计划，取得必定的品牌。此外，公司通过17余年的展开，积累了丰厚的运营经历，由于公司每添加一个新项目，考虑到每个电厂的水不同，整个工艺在规划时，高度、占地面积、地理位置都会有不同的考量。现在公司99%的事务仍是在火电水处理这一块，未来跟着事务的开辟或许会有新的展开。

  这对公司的事务影响不大。榜首，由于水处理在整个火电本钱里的占比只要5%-8%，并且由于许多的电厂都是归于国企，国家对环保又比较注重，所以火电厂关于环保类的水处理仍是不会松懈的。

  第二，公司有十分强的技能优势，公司一切的技能都是自主研制的，从2010年开端，公司研制了电子絮凝和零排放设备，从2013年投入到现在，两三年时间里，现在现已是第三代的电子絮凝器，商场出售情况也很好。

  第三，一体化的服务优势，公司能够供给从最开端的产品规划到工程一体化处理计划，包含中心货送到现场后的辅导装置、调试、后期一年的免费维保、终身保护等等。公司从规划、制作、装置、调试给客户一个全体打包计划，且公司取得工程规划资质（水污染防治工程）乙级，能够和规划院协作，从规划之初就能够参加理念和主意，更具创造性。

  “新财富分析师、明星基金司理走进百家新三板企业”联合大调研活动由灿土金服联合很多闻名金融安排一起举行。金融专家将从企业的实践展开需求动身，对上百家新三板优秀企业进行实地联合调研，并协助企业整理商业形式，深度发掘企业价值，向本钱商场传达企业的活跃形象，并在定向增发、吞并重组等本钱运作方面进行金融资源和工业资源的整合与对接，让企业在本钱商场的支持下取得更快速更久远的展开。回来搜狐，检查更多