轿车空调滤是前期商场相对疏忽的一个保有量获益赛道，跟着新能源车浸透率继续提高，产品晋级、供应链改变将带来量、价、格式的改变，是新能源车年代的稀缺耗材职业。

  1)用户需求添加：疫情带来用户对车载空气质量的重视，整车厂逐渐晋级空调滤芯装备。

  2)空间晋级具有条件：跟着新能源车代替燃油车，发动机撤销，前舱安置空间添加，具有产品晋级条件。从单效滤芯—双效滤芯—复合滤芯—HEPA滤芯，产品继续晋级。以特斯拉为代表，在ModelX上装备的HEPA高效过滤器，已逐渐下沉至ModelY。

  空调滤芯为耗材产品，运用寿命与环境、原料有关，以往燃油车车主对售后保养的认知局限于机油滤等强制替换耗材，对车内空气质量重视度低，空调滤替换频率低。随同疫情带来的重视度提高、新能源车的产品晋级，顾客年替换次数继续添加，从2-3年替换一次逐渐提高至每年替换1-2次。

  22-25年，估计轿车空调滤商场空间合计217/239/281/333亿元，4年CAGR达15%。其间新能源轿车范畴，22-25年估计空调滤商场空间可达11.3/24/46.2/79亿元，4年CAGR达91%，新能源轿车为空调滤带来微弱的增量商场。

  ➤ 外资独占，跟着新能源车企对供应链、售后服务把控力增强，后装商场逐渐向前装品牌会集，国产品牌新机遇

  1)现在前装滤芯大部分为外资独占，国产品牌首要做后装和贴牌商场，短少品牌认知度且格式涣散。跟着新能源车企对供应链的把控力增强，估计逐渐扶持供应链加快国产代替。

  2)跟着新能源车企服务向后端延伸，从经销变成直销，强化售后服务把控，后装商场逐渐前装品牌会集，参阅轮胎职业，品牌溢价提高，国产新机遇。

  轿车职业步入存量年代，新能源车企入局，引领立异趋势，内卷加重。轿车制作特点下降，消费和科技(电动&智能)特点提高，科技特点中短期维度有瓶颈无法完成显着差异化，消费特点当时关于下流整车厂提比例作用明显。

  轿车空滤是影响驾驶舱体会的重要零部件，疫情以来，顾客重视度大大提高，正值更新换代转折期。从滤纸型滤芯到HEPA滤芯的产品晋级趋势;“多效合一”“滤清系统晋级”的功用复合趋势，两者协同为车载空气消费晋级的“双翼”，日渐触达车主“痒点”。

  滤芯结构包括粗滤网、过滤层、活性炭、底座等，核心部件是过滤层，可进一步晋级以过滤PM2.5、细菌等。

  过滤有五种方法，不同结构的过滤方法不同。过滤方法有隔绝、沉降、静电吸附、外表吸附、范德华力吸附。粗滤网：隔绝，滤芯过滤层：隔绝+沉降+静电吸附，活性炭层：外表吸附，HEPA：范德华力吸附+沉降。

  相较传统燃油车而言，新能源轿车更重视空气质量，倾向于运用具有隔绝、静电吸附、外表吸附等多种功用的复合多效过滤器。

  新能源车耗材边沿收窄，空调滤价值量提高。传统燃油车包括四种过滤耗材，而新能源轿车只要空调滤一种过滤耗材。新能源轿车前舱空间足够，可装置空调滤的体积更大、数量更多，空调滤单车搭载量和单车价值量提高，TeslaModelY搭载了多达4个复合滤芯和2个HEPA滤芯。

  空调滤和空气滤，二者有实质的不同。二者过滤的都是空气，差异在于空调滤过滤进入车厢的气体，而空气滤过滤进入发动机的空气。空调滤是一切轿车的通用零部件，空气滤与内燃机的相绑定，跟着电动化的开展而日渐萎缩。

  轿车消费特点添加，车载空气渐成卖点，叠加疫情大环境下个人防护认识提高，空调滤迭代晋级，呈现复合、智能化趋势。跟着轿车空调滤的功用复合、原料晋级，以及电动化趋势下轿车适用的空调滤面积添加，滤芯单车价值量提高：以特斯拉为例，其车载滤芯面积为传统燃油车10倍以上。一般滤芯价格25-30元，活性炭滤芯30-80元，HEPA滤芯最高可达800元。

  功用复合：消费晋级及疫情布景下，功用单一的滤芯不能满意一切运用需求。为满意顾客要求，呈现了复合了去除异味、PM2.5功用的新产品，如科德宝的MicronAir系列三合一滤芯。空调滤芯与粗滤网的功用差异度提高，部分车型开端在进气口外侧安置过滤网，以过滤大尺度杂物。

  原料晋级：开端单效滤芯原料为无纺布，后晋级为可静电吸附PM2.5的驻极体无纺布，并可添加抗菌成分完成灭菌功用。功用复合的一起，滤芯资料多元化，呈现了椰壳活性炭、HEPA高分子资料等型资料。

  HEPA是高效隔绝颗粒的简称，一般称为高效颗粒过滤网。跟着技能不断推动，对HEPA的规范界说不断提高。2009年开端推广的新欧标EN1822中，对HEPA的界说晋级到了从原规范中H10以上上升到H13以上，即针对0.3μm颗粒物阻拦作用有必要到达99.95%以上。

  满意HEPA等级的过滤器具有以下两个特征：足够大的过滤面积来保证高容尘量，极高的密封性能以保证更高过滤功率。

  2021年，特斯拉宣告对ModelY车型装置HEPA过滤系统，并给空调系统添加“生化防护形式”，该形式可通过被迫、自动两种方法完成对车载空气的高效净化。

  被迫：有用过滤面积十倍于一般轿车的过滤芯;有三层复合活性炭过滤层，具有医疗等级的高效微粒过滤特性，有用隔绝空气中的花粉、细菌、病毒及污染物进入车厢内部。

  自动：车辆在行进中会在车厢内部构成高压区,污染物不会从车窗缝隙，或许通风口等途径进入车内。

  在试验测验中，特斯拉的HEPA过滤系统不到两分钟内将车内污染水平从极为风险的1000μg/m3降低到仪器无法检测到的水平(在噪声本底以下)，完成高效车内净化作用。

  特斯拉的“生化防护形式”促进车载空滤从必需品到消费品的特点改变，对车载空气的认知现已打破圈层成为杰出的宣扬“卖点”，造车新势力纷繁推出自己的空气净化系统，车载空气的消费晋级已在路上。

  近年来，蔚来ES8参数图片）搭载由HEPA医疗级滤芯、活性炭滤网、负离子发生器等一起构建的一套智能空气净化系统;小鹏G3则装备了HEPA过滤网及点刷版合HAF过滤层，对直径为0.3微米以上的微粒去除功率可到达99.97%的一起还能够发生负离子;行将推出的智己L7更是装备了全流程定制空气办理系统。车载空气现已成为各车企的宣扬利器。

  轿车销量：假定疫情缓解、缺芯缓解、国家方针等契合预期，估计25年轿车销量合计可达3052万辆，乘用车销量2582万辆，商用车销量470万辆，乘用车新能源浸透率达40%。

  前装商场单价：假定消费晋级契合预期且空调滤晋级带来单价提高，并假定商用车空调滤年涨幅2%。经核算空调滤OEM+OES商场单价方面，估计25年燃油车34元，新能源乘用车137元，商用车76元。

  OEM前装商场空间：22-25年期间，估计OEM前装商场空间合计11.7/14/17.8/23亿元，4年CAGR达25.3%。估计25年燃油车对应商场5.3亿，新能源乘用车14.1亿元，商用车3.6亿元。

  轿车保有量：21年国内轿车保有量3.02亿辆，新能源轿车0.08亿辆，假定轿车作废率不变，到25年估计轿车保有量达3.96亿辆，新能源保有量0.36亿辆。后装商场规模比21年增加约30.7%，新能源商场增加350%。

  后装商场单价：假定途径赢利、零售供应价格高级使得燃油车空调滤后装单价比前装高20%，并假定新能源车企自建售后系统致IAM承压，使新能源空调滤后装价格等于前装。估计到25年燃油车空调滤单价40.8元，新能源不变。

  替换周期：假定疫情及车企宣扬使得顾客替换志愿提高，依据头部空调滤企业数据，假定乘用车年替换频次终值为1.3次，考虑到商用车路程更多，假定商用车年替换频次终值为2。

  OES+IAM后装商场空间：22-25年期间，估计后装商场空间合计205/225/263/310亿元，4年CAGR达14.8%。估计25年燃油车对应商场161.3亿，新能源乘用车64.9亿元，商用车83.9亿元。

  空调滤全体方面，归纳前装商场和后装商场状况，22-25年期间，估计轿车空调滤全体商场空间合计217/239/281/333亿元，4年CAGR达15%。

  新能源轿车空调滤方面，22-25年期间，估计新能源轿车空调滤商场空间可达11.3/24/46.2/79亿元，4年CAGR达91%，新能源轿车为空调滤带来微弱的增量商场。

  产业链首要企业：金海高科、安徽凤凰。空调滤商场生长空间宽广，相关标的有望继续获益。